Monnaie Forward Qu'est-ce qu'un Currency Forward Un contrat obligatoire sur le marché des changes qui bloque le taux de change pour l'achat ou la vente d'une devise à une date ultérieure. Un forward de devises est essentiellement un outil de couverture qui n'implique aucun paiement initial. L'autre avantage majeur d'une avance de devises est qu'elle peut être adaptée à un montant particulier et à une période de livraison, contrairement aux contrats à terme standardisés sur devises. Le règlement à terme sur devises peut être soit en espèces, soit en livraison, à condition que l'option soit mutuellement acceptable et ait été spécifiée au préalable dans le contrat. Les devises à terme sont des instruments de gré à gré (OTC), car ils ne sont pas négociés sur un échange centralisé. Également connu sous le nom d'un avant droit. Chargement du lecteur. À la différence d'autres mécanismes de couverture tels que les contrats à terme sur devises et les contrats d'options qui exigent un paiement anticipé pour les exigences de marge et les paiements de primes, les contrats de change à terme ne nécessitent généralement pas de paiement initial lorsqu'ils sont utilisés par les grandes sociétés et les banques. Toutefois, une avance de devises a peu de flexibilité et représente une obligation contraignante, ce qui signifie que l'acheteur contrat ou le vendeur ne peut pas marcher si le taux de verrouillage s'avère éventuellement défavorable. Par conséquent, pour compenser le risque de non livraison ou de non-règlement, les institutions financières qui négocient des contrats à terme de change peuvent exiger un dépôt auprès des investisseurs particuliers ou des petites entreprises avec lesquelles ils n'ont pas de relation d'affaires. Le mécanisme pour déterminer un taux à terme de devises est simple et dépend des différentiels de taux d'intérêt pour la paire de devises (en supposant que les deux devises sont librement négociées sur le marché des changes). Par exemple, supposons un taux au comptant actuel pour le dollar canadien de US1 C1.0500, un taux d'intérêt à un an pour les dollars canadiens de 3 et un taux d'intérêt à un an pour le dollar américain de 1,5. Après un an, selon la parité des taux d'intérêt. US1 plus les intérêts à 1,5 serait équivalente à C1.0500 plus intérêts à 3. Ou, US1 (1 0.015) C1.0500 x (1 0.03). Ainsi US1.015 C1.0815, ou US1 C1.0655. Le taux à terme d'un an dans ce cas est donc US C1.0655. Notez que parce que le dollar canadien a un taux d'intérêt plus élevé que le dollar américain, il négocie à un escompte à terme pour le billet vert. De plus, le taux réel au comptant du dollar canadien d'une année à l'heure actuelle n'a aucune corrélation avec le taux à terme d'un an à l'heure actuelle. Le taux à terme de devises est simplement basé sur les différentiels de taux d'intérêt et n'inclut pas les attentes des investisseurs quant à l'endroit où le taux de change réel pourrait être à l'avenir. Comment une monnaie évolue-t-elle en tant que mécanisme de couverture? Supposons qu'une entreprise d'exportation canadienne vend des marchandises de 1 million de dollars à une entreprise des États-Unis et s'attend à recevoir les recettes d'exportation d'ici un an. L'exportateur est préoccupé par le fait que le dollar canadien pourrait avoir augmenté de son taux actuel (de 1,0500) par année, ce qui signifie qu'il recevrait moins de dollars canadiens par dollar américain. L'exportateur canadien conclut donc un contrat à terme pour vendre 1 million par année à partir de maintenant au taux à terme de C1.0655 US1. Si dans un an, le taux au comptant est de 1 C1.0300 US, ce qui signifie que le C s'est apprécié comme l'exportateur l'avait anticipé en verrouillant le taux à terme, l'exportateur a bénéficié d'un montant de 35 500 francs À C1.0655, plutôt qu'au taux au comptant de C1.0300). En revanche, si le taux au comptant d'un an à partir de maintenant est de C1.0800 (c'est-à-dire le C affaibli contrairement aux attentes des exportateurs), l'exportateur a une perte théorique de C14.500. Contrat à terme Qu'est-ce qu'un contrat à terme Un contrat à terme Est un contrat personnalisé entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à un prix déterminé à une date ultérieure. Un contrat à terme peut être utilisé pour la couverture ou la spéculation, bien que son caractère non normalisé le rend particulièrement apte à la couverture. Contrairement aux contrats à terme normalisés, un contrat à terme peut être adapté à n'importe quel produit, montant et date de livraison. Un règlement de contrat à terme peut se faire sur une base d'encaissement ou de livraison. Les contrats à terme ne sont pas négociés sur un marché centralisé et sont donc considérés comme des instruments de gré à gré (OTC). Bien que leur nature de gré à gré facilite la personnalisation des termes, l'absence d'une chambre de compensation centralisée entraîne également un degré plus élevé de risque de défaut. Par conséquent, les contrats à terme de gré à gré ne sont pas aussi facilement accessibles à l'investisseur de détail que les contrats à terme. Chargement du lecteur. BREAKING DOWN Contrat à terme Considérons l'exemple suivant d'un contrat à terme. Supposons qu'un producteur agricole dispose de 2 millions de boisseaux de maïs pour vendre dans six mois à partir de maintenant, et est préoccupé par une baisse potentielle du prix du maïs. Elle conclut donc un contrat à terme avec son institution financière afin de vendre 2 millions de boisseaux de maïs au prix de 4,30 par boisseau en six mois, avec règlement sur une base de trésorerie. En six mois, le prix au comptant du maïs a trois possibilités: Il est exactement 4,30 par boisseau. Dans ce cas, aucune somme n'est due par le producteur ou l'institution financière entre eux et le contrat est fermé. Il est plus élevé que le prix du contrat. Dire 5 par boisseau. Le producteur doit à l'établissement 1,4 million, soit la différence entre le prix au comptant actuel et le taux contractuel de 4,30. Il est inférieur au prix du contrat, soit 3,50 par boisseau. L'institution financière versera au producteur 1,6 million, soit la différence entre le taux contractuel de 4,30 et le prix au comptant actuel. Le marché des contrats à terme est énorme, puisque bon nombre des plus grandes sociétés mondiales l'utilisent pour couvrir les risques de change et de taux d'intérêt. Cependant, étant donné que les détails des contrats à terme sont limités à l'acheteur et au vendeur et ne sont pas connus du grand public, la taille de ce marché est difficile à estimer. La grande taille et la nature non réglementée du marché des marchés à terme signifient qu'elle peut être exposée à une série de défaillances en cascade dans le pire des cas. Alors que les banques et les sociétés financières atténuent ce risque en étant très prudents dans leur choix de contrepartie. La possibilité de défaut à grande échelle existe. Un autre risque découlant de la nature non standard des contrats à terme est qu'ils ne sont réglés qu'à la date de règlement. Et ne sont pas marqués au marché comme des contrats à terme. Que faire si le taux à terme spécifié dans le contrat diverge largement du taux au comptant au moment du règlement Dans ce cas, l'institution financière qui a émis le contrat à terme est exposée à un risque plus élevé en cas de défaut ou de non - Le client que si le contrat était marqué sur le marché régulièrement.
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